Экономика Турции пережила валютный кризис 2018 года, но аналитики по-прежнему не уверены в том, что национальные рынки могут поглотить новые потрясения, поскольку санкции США становятся все более вероятными.
После валютного кризиса, вызванного американо-турецкой напряженностью в прошлом году, турецкая лира восстановила большую часть своих потерь и оставалась довольно стабильной до 2019 года. Экономические трудности сохранялись из-за высокой безработицы, медленного роста на фоне мрачных новостей о семьях, совершающих массовые самоубийства из-за их неспособности погасить долги. В целом турецкие рынки оказались более устойчивыми, чем ожидалось.
Но сегодня, когда вашингтонские законодатели предпринимают шаги по введению санкций в отношении Турции за приобретение российской ракетной системы С-400 и в связи с недавним вторжением Турции в Сирию, аналитики по-прежнему сомневаются в том, что экономика страны может выдержать дальнейшую нестабильность в будущем году.
«В такие моменты даже небольшие триггеры могут вызвать резкие колебания на финансовых рынках, и важно быть осторожным и разрабатывать правильную политику, — сказал Аль-Монитор Сельван Демиральп, профессор экономики Университета Кок. — Санкции могут сработать как один из таких триггеров.”
Демиралп сказал, что турецкая экономика, как ожидается, завершит год с темпом роста около 0,5%. Бремя неэффективных кредитов для частного сектора продолжает оказывать давление на восстановление экономики, и этот вопрос остается нерешенным, поскольку денежно-кредитная политика в значительной степени сосредоточена на высвобождении потоков капитала для стимулирования расходов и заимствований.
С момента вступления в должность в июле глава Центрального банка Мурат Уйсал сократил базовую процентную ставку Турции в четыре раза в общей сложности на 12 процентных пунктов, что привело к резкому 45-процентному росту объема потребительских кредитов из-за отложенного спроса. Кредиты частного сектора выросли на 15% в годовом исчислении за тот же период.
Тем не менее, Демиралп сказал, что, хотя снижение ставок снизило стоимость заимствований, оно также ведет к повышению восприятия риска и неопределенности.
«То, что рынки должны видеть, — это эффективная и прозрачная политика, которая соответствует долгосрочным целям, а не краткосрочным решениям, — сказал Демиралп в интервью Al-Monitor. — В отсутствие этого мы наблюдаем, что низкий уровень доверия препятствуют потреблению и инвестициям в экономику страны, о чем свидетельствует снижение инвестиций и наращивание запасов.”
Внимание к краткосрочным решениям стало предметом повышенного внимания, поскольку лира снова упала на этой неделе в ответ на растущую напряженность между США и Турцией. Турецкая валюта упала до самого слабого уровня с мая, на уровне 5,94 лиры за доллар США, после того, как конгресс США принял план обороны 2020 года, который призывает к санкциям в отношении покупки Анкарой С-400 и запрещает передачу истребителей F-35 Турции.
Лира, которая потеряла 30% своей стоимости по отношению к доллару в 2018 году, снизилась на 11% в 2019 году, что делает ее худшей валютой среди развивающихся рынков в этом месяце.
Влияние новых санкций США будет зависеть от того, что решит Сенат. Лидер республиканского большинства в Сенате Митч Макконнелл ранее выразил сомнение в санкциях против Турции.
Законопроект о санкциях был принят 11 декабря сенатским комитетом и в настоящее время ожидает полного голосования Сената, но некоторые аналитики считают, что рынки уже “оценили” риск таких мер, по словам Вольфа Пикколи, сопредседателя компании Teneo Intelligence и аналитика политических рисков.
«Влияние санкций, я бы не сказал, что незначительно, но, Турция может переварить их, — сказал Пикколи Аль-Монитору, добавив: Реальные проблемы уже имеют место на экономическом фронте. Быть исключенным из консорциума F-35 означает, что $ 11-12 млрд ушли из турецкой оборонной промышленности”.
Пикколи отметил, что вмешательство государства в денежно-кредитную политику остается главной проблемой для международных инвесторов. Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган долгое время выступал против высоких процентных ставок, и предыдущий глава Центрального банка, как сообщается, был заменен в этом году за то, что не поддержал его взгляды.
Самый последний пример государственного вмешательства материализовался в оппозиции Эрдогана к банковской помощи для задолжавшей турецкой сети быстрого питания, Симит Сарайи.
История Симит Сарайи «показывает одну вещь, — сказал Пикколи Аль-Монитору. — То, что у нас есть четкое, прямое, политическое вмешательство в то, что должно регулироваться рынками … такие решения должны приниматься банками [а не государственными чиновниками].”
(Зираат Банк отозвал свою заявку в Совет по конкуренции на покупку 51% акций сети пекарен «Симит Сарайи», базирующейся в Турции и имеющей более 400 ресторанов в более чем 20 странах, включая США, Европу и Ближний Восток. Этот шаг последовал после того, как президент и председатель Партии справедливости и Развития (ПСР) Реджеп Тайип Эрдоган заявил, что он не одобряет данную сделку. «Я не могу одобрить это. Вспомните, как государственные банки обанкротились из-за долговых потерь в прошлом», — сказал он журналистам 18 декабря в Женеве. Он добавил, что позвонил главе Зираат Банк, как только услышал новости, и сказал ему, что они [государственные чиновники] подумывают о покупке сети, но затем отказались от данной идеи. После замечаний Эрдогана Совет по конкуренции удалил заявление о подаче Банком заявки на покупку контрольного пакета акций Симит Сарайи. Заявление Зираат Банк было обнародовано на фоне заявлений о том, что Симит Сарайи имеет долг в размере 500 миллионов долларов США. Компания опровергла претензии в своем заявлении вчера, утверждая, что ее долг составляет менее трети от указанной суммы.)
Размышляя об экономических перспективах Турции в 2020 году, Пикколи сказал, что исход дела о турецком Халькбанк в Соединенных Штатах (ряд законодателей США хотят ввести санкции против этого банка, имеющего большое влияние на турецкую экономику — прим.) представляет значительную угрозу для банковского сектора. Однако в целом воздействие санкций Конгресса будет в значительной степени определяться внешними факторами и условиями на международном рынке в момент их введения.
”[Турецкие регуляторы] будут продолжать кредитовать [производителей], чтобы поддержать потребительский спрос так или иначе, — сказал Пикколи Аль-Монитору, заявив, что он не ожидал никаких «значимых реформ» — Они не желают признавать реальные проблемы турецкой экономики, имея в виду ситуацию с корпоративным долгом.”
Читайте также: Сможет ли Трамп защитить Турцию от Конгресса
